广东快乐十分美联储量化宽松落幕对中国稳健货币政策影响不大


  京华时报讯(记者高晨)美国联邦储备委员会29日发布声明称,在10月份完成最后一轮150亿美元购债活动后,将不再进行此类活动,这意味着自2008年金融危机以来,历时6年、先后三轮的量化宽松货币政策(QE)正式宣告结束。

  美联储这一非常规货币政策手段,从最初实施至结束,争议声从未停止。赞成者认为,陷入金融、经济危机必须使用这样的超常规手段才能“力挽狂澜”;反对者则认为,这一手段造成流动性泛滥,只是让资产价格上升,并未从实质上令经济好转。

  国开证券宏观分析师杜征征认为,美联储退出QE的原因有以下几点:首先,当前美国经济增长情况较好,失业率持续下降;第二,长期低利率宽松政策对一国经济增长会产生负面影响,QE已经执行了6年,在经济条件好转时应及时退出;第三,长期宽松政策对美元货币地位不利。

  随着量化宽松结束,加息将成为美联储货币政策正常化的下一个重要步骤。作为世界第一大经济体和主要储备货币发行国,美国将怎样迈出金融危机后首次加息步伐,对美国经济和世界经济都将产生深远影响。美联储在加息问题上的言行必须慎之又慎,否则不仅可能影响美国经济来之不易的复苏,也会给本就疲弱的全球经济蒙上阴影。民生证券研究员执行院长管清友认为,美国不会过早加息。

  美国联邦储备委员会前主席格林斯潘29日在纽约表示,与其他新兴经济体相比,中国的经济发展卓有成效,受美联储退出政策的影响有限。国内专家也普遍认为,美国退出QE对中国资本流动影响有限,人民币资产对于全球资本而言仍是较优质的选择。QE退出后对中国当前以稳为核心的货币政策将不会产生太大影响。

  杜征征分析,美联储退出QE后将影响全球资本流动,包括进入中国的资金,流动性压力将有所加大。同时将影响人民币汇率,对中国进出口产生正反两方面的影响。

  管清友分析,此举将加剧外汇占款的趋势性下行,推动央行货币投放渠道转变。我国目前房地产市场趋势性走弱、货币持续宽松的情况,该举措将缩小国际资本在中国的套利空间,导致外汇占款继续走低,迫使央行通过其他方式补充基础货币,预计明年再贷款等货币投放将继续频繁使用,如果外汇占款下行幅度较大,或有降准出现。专家认为,美国此轮复苏伴随着贸易再平衡,反而将对中国出口造成更大的压力。预计我国未来微刺激措施仍会不断发力,广东快乐十分内部自贸区的探索以及外部贸易规则的谈判也将随之加速。

  市场普遍预期美联储将于2015年上半年加息,但美国经济数据不佳也将在一定程度上迟滞美联储加息的步伐。事实上,美联储的决定确实会影响全球经济,而随着中国经济与全球经济之间的联系变得日益紧密,中国也必然受其影响。

  国信证券分析指出,在明年中美经济周期分化背景下,未来美联储加息虽然对我国央行降息空间有所抑制,但结构性货币政策的延续,以及人民币汇率弹性的增强,将有利于央行提高货币政策调控的自主性。

  量化宽松(QuantitativeEasing),一般指央行向私营银行或其它金融机构如保险公司购买债券的行为。央行“新创造”的资金被拨入这些金融机构在央行的法定储备账户。

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